Efter ett händelserikt 2015 tar PriorNilsson Fonders förvaltare och grundare Torgny Prior och PO Nilsson sikte mot ett osäkert 2016. Ränteökningar, bostadsmarknaden och utvecklingen i Kina är några av de stora teman som de tror kommer definiera börsutvecklingen under nästa år.

Riskinformation

Att en fond tidigare har ökat i värde är ingen garanti för att den ska göra det även i framtiden. Dina fondandelar kan öka eller minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet. För mer information om risk se fondernas informationsbroschyr med fondbestämmelser.

För den som väl bestämt sig för att vara aktiv i sitt premiepensionssparande finns det en hel del variabler att ta i beaktande. Vilka tycker du är de viktigaste aspekterna som bör styra hur man gör sina fondval?

"Vad inte alla sparare vet är att avgifterna alltid är dragna när avkastningen visas. Den avkastningen du ser är alltså precis det som fonden har avkastat, avgifterna dras med 1/365-del om dagen. Visst ska man bry sig om avgifterna, men avkastningen är betydligt viktigare. Tänk på att risk är väldigt personligt och att du inte ska känna att du oroar dig. Har du lång tid kvar till pensionen kan du lägga allt i aktiefonder. De har en högre risk än räntefonder, men ger också chans till högre avkastning. En bra strategi är att välja fonder i olika branscher och olika världsdelar så att risken sprids. Läs tidningarna om vad som händer i världen. Ge premiepensionen en halvtimme då och då, det kommer att löna sig. 2,5 procent låter inte mycket nu, men beräkningar har visat att de kan vara upp till 30 procent av den totala pensionen vid 65 års ålder."

Jessica Walter, marknadschef PriorNilsson Fonder

"Hur lång tid är det kvar till pension? Detta avgör vilken risk du kan ta, dvs vilken typ av fond du bör välja. Hur engagerad vill du vara? Detta kan också spela roll för vilken typ av fonder du bör välja. Ett tips är att välja ett par olika fonder som placerar på olika delar av marknaden. Titta gärna på både avgift och historisk avkastning för fonderna du väljer mellan för att bilda dig en uppfattning av hur bra förvaltaren har lyckats tidigare. Detta kan också ge en bild av risken i fonden."

Hanna Helgesson, sparekonom Fondbolagens Förening.

"Jag tycker att spararens ålder är det viktigaste att beakta. Ju yngre sparare desto högre risk i sitt sparande. Vid själva valet av fonder kan man antingen välja den lätta vägen och välja en bred indexfond eller så väljer man fonder med historiskt starka resultat och som har fått hög rating hos Morningstar. Därefter bör man utvärdera de fonder man valt  en gång per år. "

Stefan Olofsson, förvaltare Sensor Fonder

Den 14 december kommer årets nya pengar in i premiepensionssystemet och i samband med det är det många av de aktiva spararna som börjar se över sina placeringar. Men samtidigt är det väldigt många sparare som inte är aktiva och som istället låter sina pengar placeras automatiskt i AP7 Såfa. Vilka är farorna med att inte göra ett aktivt val och hur skulle ni motivera även de unga, med långt kvar till pensionen, att vara mer aktiva i sitt sparande?

"Är man ung ska man absolut välja 5 olika aktiefonder och engagera sig. AP7 är en bra fond, men fler borde lära sig hur det funkar. Pensionen är ju faktiskt din framtida lön, och premiepensionen är pengar som du själv har tjänat in. Se om du kan slå AP7 med dina egna val under ett år, det är en bra övning. Det finns massa sidor på nätet som hjälper sparare att välja, ex Fondkollen.se eller PPM-testet hos Morningstar.se där man blir rekommenderad en av sex olika portföljer efter att ha svarat på några frågor. Jag förstår att man kanske inte är så intresserade av de 2,5 procenten som premiepensionen ger om man är ung nu, men det kan göra väldigt stor skillnad om man ägnar det lite tid. Det kan avgöra om du tillbringar semestrarna i Karlstad eller Karibien på ålderns höst"

Jessica Walter, marknadschef PriorNilsson Fonder

"Det är ingen ”fara” med att inte göra ett aktivt val, AP7 Såfa är en bra fond för de som inte vill engagera sig. Däremot kan det finnas en fördel med att dela upp sitt sparande på flera olika fonder så att man inte är beroende av hur en marknad går eller hur en förvaltare lyckas. När man är ung har man väldigt långt tid kvar till pension, kanske 40-45 år vilket innebär att pengarna har lång tid på sig att växa med hjälp av ränta på ränta."

Hanna Helgesson, sparekonom Fondbolagens Förening.

"Fonder har ju olika riskprofiler och inriktningar vilket innebär att en fond som passar en sparare kanske inte alls passar en annan. Det vanligaste är att man har aggressivare fonder med högre risk ju yngre man är medan man sedan sänker risken ju äldre man blir. AP7 Såfa har ju en ganska hög riskprofil vilket kan blir en negativ överraskning vid en kraftig börsnedgång för personer som  har börjat närma sig pensionsåldern och för att undvika det kan det ju finnas skäl för dessa sparare att byta till en fond med lägre riskprofil eller till den fond som anpassar sin aktieexponering efter rådande marknadsförhållanden.

Jag tror att unga skulle blir mer intresserade av sin premiepension ifall det fick mer utbildning i ämnet under sin skoltid"

Stefan Olofsson, förvaltare Sensor Fonder

Tänk dig en tillgång som ökar i värde över tid, ger en stabil avkastning och inte följer börsens upp- och nedgångar. Det är inte konstigt att fastigheter är en favoritinvestering för många av världens rikaste och nu kan även du bli en fastighetsmogul – med hjälp av fastighetstjänsten Tessin.
Ge dig in i fastighetsbranschen från bara 50 000 kronor och lär dig samtidigt allt om hur fastighetsägande går till.

Riskinformation: 

Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. De pengar som placeras i projekten kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet.

Tänk dig en tillgång som ökar i värde över tid, ger en stabil avkastning och inte följer börsens upp- och nedgångar. Det är inte konstigt att fastigheter är en favoritinvestering för många av världens rikaste och nu kan även du bli en fastighetsmogul – med hjälp av fastighetstjänsten Tessin.
Ge dig in i fastighetsbranschen från bara 50 000 kronor och lär dig samtidigt allt om hur fastighetsägande går till.

Riskinformation: 

Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. De pengar som placeras i projekten kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet.

Lång erfarenhet och disciplinerad fundamental analys tillsammans med beslutsamt agerande är receptet bakom vad PriorNilsson Fonder kallar ”äkta aktiv förvaltning”. En modell som i över tio år skapat god avkastning med låg volatilitet. 

Riskinformation 

Att en fond tidigare har ökat i värde är ingen garanti för att den ska göra det även i framtiden. Dina fondandelar kan öka eller minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet. För mer information om risk se fondernas informationsbroschyr med fondbestämmelser.

Efter 14 framgångsrika år lanserade Excalibur Asset Management i oktober en andra fond, kredithedgefonden Trude. Fonden är fokuserad på att hitta irrationella prissättningar på företagsobligationer och utnyttja dem för att skapa avkastning, oberoende av hur marknaden rör sig.

Anders Nordborg

VD Trude Asset Management AB, partner. Civ.ek. med finansiell inriktning från Lunds universitet. Anders startade sin finansiella bana med räntehandel på en tysk mäklarfirma 1992-1996. 

När han kom hem till Sverige jobbade han fram till 2005 på Nordea i olika roller med räntehandel. Anders bytte då till SEB, där han arbetade som market maker och specialist på realränteobligationer. Sedan 2007 har han verkat inom SEB Investment Management med ansvar för de långa räntemandaten. I juli 2015 anslöt Anders till Excalibur fonder.

Riskinformation

Att en fond tidigare har ökat i värde är ingen garanti för att den ska göra det även i framtiden. Dina fondandelar kan öka eller minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet. För mer information om risk se fondernas informationsbroschyr med fondbestämmelser.

Fondens förvaltare letar efter bolag med en internrekryterad ledning som verkar i en mogen bransch där affärsmodellen sitter i väggarna och som kan leverera uthållig vinsttillväxt. En strategi som är väl inarbetad; i 15 år har samma strategi tillämpats.

– Vår filosofi, som genomsyrar all vår förvaltning, är att alla investerare ska ha en positiv avkastning, säger Carl Bernadotte, ägare och förvaltare vid det oberoende förvaltningsbolaget CB Fonder.

– Vi letar hela tiden efter bolag som står för kvalitet och som har stark balansräkning. Vidare tittar vi främst på bolag med förmåga att leverera stabil vinst och utdelningsnivå även under lågkonjunktur, som verkar i en mogen bransch, där ledningen rekryteras internt och där affärsmodellen sitter i väggarna. Ofta hamnar vi i sektorer med en oligopolsituation. Där finns goda förutsättningar att försvara marginaler även när konjunkturen går ner. Företagen är ofta marknadsledande och många är även globala i hela sin verksamhet.

Det som gör skillnad i många bolag är kvaliteten på management, menar Carl Bernadotte. Då kan man till exempel inte vara verksam i oljebranschen, som är så beroende av externa faktorer.

Läs mer om CB European Quality Fund.

Aktivt, långsiktigt och etiskt

För Carl Bernadotte och hans kollegor är det självklart att kraftigt avvika från index samt att investera långsiktigt och etiskt.

– Om ett bolag möter våra kriterier är vi intresserade. Då spelar det ingen som helst roll vilken vikt det har i Europaindex. Fonden äger idag endast 27 bolag att jämföra med index med över 400 bolag. Fonden har trots detta en lägre risk än index (mätt som standardavvikelse); vi anser att det är mindre riskfyllt att ha få innehav då vi kan hålla oss välinformerade om samtliga portföljbolag.

– Så länge bolaget möter våra förväntningar och uppfyller våra kriterier blir det kvar i portföljen. Att skapa värde och god avkastning måste få ta tid. En hög omsättning av portföljinnehaven leder garanterat till högre kostnader, dock inte garanterat högre avkastning.

– Vi investerar inte heller i bolag som är verksamma inom tobak och alkohol, vapentillverkning, spel & dobbel. Bolaget uppfyller det av FN sanktionerade regelverket för etisk kapitalförvaltning, UN PRI, och är medlem av SWESIF, Sveriges Forum För Hållbara Investeringar.

Köp fonden på Avanza eller på Nordnet.

Ett starkt 2015 – och Europa intressant

Det senaste året har varit starkt för fonden som till och med den 25 november i år avkastat över 20 % i euro räknat. Även över 10 år har fonden slagit sitt jämförelseindex, med en risk (mätt som standardavvikelse) som varit betydligt lägre.

Carl Bernadotte påpekar vidare att Europa just nu ser osedvanligt spännande ut. Utöver ECB:s  kvantitativa lättnader ser han flera skäl till en relativt stark utveckling framöver.

– Eurons fall mot dollarn gynnar de europeiska exportbolagen i allmänhet och de mycket konkurrenskraftiga tyska exportörerna i synnerhet. Samtidigt fungerar det låga oljepriset som en skattesänkning som stimulerar den inhemska konsumtionen.

Sett till det cykliskt justerade P/E-talet, Shiller P/E, ser värderingen för Europa attraktiv ut, framförallt i relation till USA. Det hänger ihop med att skillnaden i vinstmarginaler mellan Europa och USA är rekordstor (rekordhöga marginaler i USA; relativt låga i Europa), men vinstmarginalerna har historiskt konvergerat med jämna mellanrum. Tror man på ett framtidsscenario där historien upprepar sig ser framtiden ljus ut för europeiska aktier.

– Att investera i europeiska aktier när värderingen, sett till Shiller P/E, har legat vid dagens nivå har historiskt gett en god avkastning på 10 års sikt, avslutar Carl Bernadotte.

Riskinformation

Investeringar i fonder är alltid förenade med en ekonomisk risk. De pengar som placeras i fonden kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att en investerare får tillbaka hela det insatta kapitalet. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning.

För mer information se fondens faktablad, fullständiga prospekt, halvårs- samt årsredovisning som finns tillgängliga på www.cbfonder.se.

Trög tillväxt i världsekonomin och oro i Kina innebär stora utmaningar för investerare. Kapitalförvaltarna Amundi delar därför med sig av sin investeringsstrategi för att skapa avkastning i detta instabila läge.

En av de som har i uppgift att hantera det instabila läget i världsekonomin är Karin Franceries, Senior Investment Manager för Amundi Multi Asset Solutions. En nyckel i hennes strategi är att vara förbereda för en rad väldigt olika scenarier.

– I vårt ”centrala scenario” förväntar vi oss låg tillväxt, tillväxtfrämjande penningpolitik och att centralbankerna kommer agera på ett sätt som är lättbegripligt för investerare. I det scenariot tror vi definitivt på europeiska tillgångar kopplade till kvanitativa lättnader och på amerikanska och japanska aktier. Och på grund av en ökning av korta räntor tror vi att dollarn kommer överprestera gentemot euron. Det är viktiga teman i vårt centrala scenario men vi måste samtidigt förbereda oss för helt andra scenarier, säger hon.

Det scenario som skulle innebära det största problemet är en ”hard landing” i Kina, där den nuvarande inbromsningen förvandlas till ekonomisk kris. I det scenariot skulle tillgångar som europeiska aktier, som Amundi annars tror starkt på, påverkas väldigt negativt. För att säkra sig mot detta har Amundi i sin strategi inkluderat en del tillgångar som antagligen inte kommer vara särskilt lönsamma i det mest troliga scenariot.

– Vi har en lång position på amerikanska statspapper, det är en affär som egentligen inte kommer vara så lönsam i det här centrala scenariot men som är ett sätt att skydda oss mot det andra scenariot, säger Karin Franceries.

Stark tilltro till europeiska aktier

Med tanke på osäkerheten på marknaden är det många investerare som är misstänksamma mot aktieinvesteringar. Men med de historiskt låga räntorna och den låga avkastningen från företags- och statsobligationer, ser Amundi aktieinvesteringar som den ultimata källan till avkastning för globala portföljer. Det låga oljepriset, den svaga euron och det faktum att europeiska aktier har de högsta utdelningarna i världen, betyder att europeiska aktier är särskilt attraktiva.

Men trots detta ser många europeiska aktier som riskfyllda. Därför rekommenderar Amundi sin fond Amundi Funds Equity Europe Conservative. Fondens aktieslag kombinerar uppsidan med europeiska aktier samtidigt som den undviker de mer riskfylld aktierna. Fram till sista oktober har fonden, efter avgifter, presterat 6 % bättre än sitt index.

– Man vill investera i europeiska bolag som faktiskt kan stå emot en nedgång i den globala ekonomin. Så det handlar om ganska ”tråkiga” aktier som telekombolag eller bolag inom samhällsservice. Vi undviker generellt finansaktier eller energiaktier som är högt belånade, inte generar så mycket kassaflöde och som inte kan hantera en ekonomisk nedgång, säger Alexandre Drabowicz, Head of Investment Specialists, Equity Strategies på Amundi.

Läs mer om Amundi Funds Equity Europe Conservative

Men de ärt inte bara europeiska aktier som utgör goda investeringsmöjligheter. Japan har exempelvis återhämtat sig väl, trots att man drabbades hårt av nedgången i Kina. Många företag, speciellt de små och medelstora, sitter också på mycket kapital och på senare tid har Japan sett en revolution i företagens tankesätt, med ett större fokus på att ge avkastning till aktieägarna 

– Därför rekommenderar vi nu Amundi Funds Equity Japan Target, som specialiserar sig på små- och medelstora bolag. Det är där vi ser det största värdet för stock-picking i Japan, säger Alexandre Drabowicz.

Läs mer om Amundi Funds Equity Japan Target

Möjligheter i Indien 

När det gäller tillväxtmarknaderna så är Alexandre Drabowicz mest entusiastisk när det gäller Indien. En anledning är att Indiens ekonomi är en av de mest väldiversifierade av alla tillväxtländerna. Deras ekonomi är också i högre grad driven av inhemsk efterfrågan och mindre beroende av Kina än många andra tillväxtländer. Detta, tillsammans med det låga oljepriset, gör att Alexandre Drabowicz ser stor potential i indiska aktier.

– Det finns också en fantastisk tillväxt i den indiska ekonomin som växer snabbare än den kinesiska. Trenden är också att tillväxten i Indien är på väg upp samtidigt som tillväxten i Kina är på väg ner. 

Riskinformation Att en fond tidigare har ökat i värde är ingen garanti för att den ska göra det även i framtiden. Dina fondandelar kan öka eller minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet. För mer information om risk se fondernas informationsbroschyr med fondbestämmelser.