Även om världens börser hade ett turbulent 2016 så kunde fonden SPP Aktiefond Stabil leverera just vad namnet antyder: en stabil resa med god avkastning. Nu har fonden även blivit tilldelad fem stjärnor av Morningstar efter att ha levererat bättre riskjusterad avkastning än 95 procent av konkurrerande globala fonder.

– Trots måttlig tillväxt i global BNP har det varit en mycket god period för aktiemarknaden och fonden är upp 69 procent*under de här tre åren mätt i svenska kronor, säger Henrik Wold Nilsen som förvaltar SPP Aktiefond Stabil.

SPP Aktiefond Stabil riktar sig framförallt till investerare som vill ha exponering mot aktiemarknaden – men som samtidigt vill reducera risken i sina investeringar. Strategin bygger därför på ett diversifierat innehav av företag inom ”stabila” branscher, som är relativt okänsliga för konjunkturutvecklingen och makroekonomiska förändringar.

Jämfört med index är SPP Aktiefond Stabil därför överviktad mot exempelvis telekom, hälsa och fastigheter samtidigt som fonden är underviktad mot mer cykliska sektorer som industri, råvaror och IT. Sedan i juni är fonden dessutom helt fossilfri**.

Den andra aspekten som fonden söker efter är bolag som förväntas ha lägre risk än genomsnittet. Enligt Henrik Wold Nilsen handlar det framförallt om bolag med ett stabilt kassaflöde och bolag vars varor eller tjänster har en stabil efterfrågan, oavsett hur ekonomin utvecklas. En tredje viktig aspekt är fondens förkärlek för bolag med relativt hög och stabil direktavkastning över tid.

– Det är bolag som tjänar bra pengar här och nu, och som inte är så beroende av att leverera på höga tillväxtförväntningar för att försvara prissättning. Historiskt sett har dessa aktier levererat en avkastning som är något högre än ”benchmark” och med en lägre risk.

»Den här typen av fond är bra om man tycker att aktier är det mest attraktiva trots allt men att man är lite nervös eftersom man haft så många år utan en större korrektion«

Mer stabilt vid börsoro

Under första halvan av 2016 gav den här konservativa strategin bra utdelning. När marknaden överlag gav, i princip, noll i avkastning kunde fonden leverera en avkastning på runt fem procent. Under det senaste halvåret har dock den globala aktiemarknaden gått bättre, mycket beroende på stigande räntor och en generell förbättring av den globala ekonomin.

Konservativa fonder som SPP Aktiefond Stabil har, generellt sett, svårt att hålla jämna steg under stora börsuppgångar men på helåret har fonden ändå lyckats slå sitt index.

Hur 2017 kommer utveckla sig vågar Henrik Wold Nilsen inte sia om och han framhåller att syftet med fonden inte heller är att försöka tajma utvecklingen på marknaden. Istället är tanken, med fondens systematiska tillvägagångssätt, att skapa minst lika bra avkastning som resten av marknaden, eller bättre, men med mindre variation över tid. Framförallt tror han därför att fonden lämpar sig för de som vill ha exponering mot aktiemarknaden – men som oroar sig för att en stor korrigering kan komma.

– Man kan tänka sig att efter så många år med uppgång så är det lite mer riskabelt att äga aktier. Men frågan då är ju vad man ska äga istället? För obligationer är också väldigt dyra och de kommer lida om räntan går upp och vi får mindre centralbanksstimuli. Man kan säga att den här typen av fond är bra om man tycker att aktier är det mest attraktiva trots allt men att man är lite nervös eftersom man haft så många år utan en större korrektion.

*Avkastning sedan start 2013-10-08 fram till 2016-11-30 är: 69,2 %. Avkastning i svenska kronor, utan hänsyn till inflation.

** Fonden avstår från att investera i bolag vars omsättning till mer än 5 procent kommer från fossila bränslen.

Riskinformation

Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. De pengar som placeras i fonder kan båda öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet. På sppfonder.se hittar du faktablad och informationsbroschyr.

.

Blandfonder, indexfonder, guld och Latinamerika, det är några av vinnarna under fondåret 2016. Med hjälp av Hanna Helgesson, sparekonom på Fondbolagens Förening, tar vi en titt på året som gått, fram till mitten av december, och blickar fram mot 2017.

2016 har varit ett minst sagt händelserikt år på världsmarknaderna. Januari och februari dominerades av stor oro på världens börser, i juni skakades Europa av Brexit och i november chockades hela världen av en otippad amerikansk president. Enligt Hanna Helgesson kan all den här oron vara en av anledningarna till att just blandfonder varit så populära under 2016.

– Det skulle kunna vara ett uttryck för den oron. Räntan är låg vilket gör att avkastningen på räntefonder är dålig. Men samtidigt är det oroligt på aktiemarknaderna vilket gör att man tar det lite försiktigare och väljer blandfonder som är en kombination av aktier och räntor, säger Hanna Helgesson.

En annan trend under 2016 är att indexfonderna fortsätter att växa, på bekostnad av de aktivt förvaltade fonderna. Just debatten om aktiv förvaltning kontra indexförvaltning, har enligt Hanna Helgesson också varit en av de dominerande frågorna för branschen under 2016.

– Det har skrivits mycket i media och spararna verkar ha påverkats av detta. När vi tittar på statistiken kan vi se att indexfonder är det som man sparat i de senaste åren och 2016 var inget undantag. Nettosparandet i indexfonder var till och med större än för aktiefonder totalt, vilket innebär att det faktiskt var nettouttag ur aktivt förvaltade fonder under året, säger Hanna Helgesson.

Råvaror och tillväxtmarknader har gått starkt
När det gäller avkastning hittar vi 2016 års vinnare framförallt inom råvarubranschen och på tillväxtmarknaderna. Exempelvis har fonder som investerar företag i guldbranschen, fram till och med mitten av december, givit en genomsnittlig avkastning på 60 procent . Dock pekar Hanna Helgesson ut att dessa fonder har en väldigt hög risk och att samma grupp av fonder backade med i genomsnitt 70 procent mellan  2011-2013.

Bland de tillväxtmarknader som gått allra bäst nämner Hanna Helgesson Latinamerika och Ryssland, där investerare fått rejäl avkastning på sitt kapital.

– Till exempel har fonder som placerar i Brasilien, fram till mitten av december, stigit med nästan 60 procent. Fonder som placerar i hela Latinamerika har stigit med i genomsnitt runt 40 procent. Men dessa fonder har också en mycket hög risk. Även Ryssland har haft en hög avkastning hittills under 2016, runt 50 procent i genomsnitt, berättar Hanna Helgesson.

Bland de fonder som gått sämre hittar i vi bland annat fonder som placerar i Storbritannien och Italien. I  Storbritanniens fall beror kräftgången förstås på Brexit och i Italien är största orsaken den politiska oro som funnits i landet och folkomröstningen i början av december. När detta skrivs, halvvägs genom december, har fonder som placerar i Italien backat med runt 14 procent och fonder som placerar i Storbritannien med cirka 6-12 procent, beroende på vilken typ av bolag som fonden investerar i. Bland branschfonderna är det bioteknik som är årets förlorare med en avkastning på runt -11 procent.

Räntefonder kan få det svårt 2017
När det gäller att skåda in i nästa år är Hanna Helgesson mer försiktig, och hon varnar för riskerna att försöka hitta nästa års vinnare genom att på årets resultat. 

– Här vågar jag mig inte på att gissa utan kommer med det tråkiga, men alltid lika viktiga, rådet att sprida riskerna. Vad gäller räntefonder kan man kanske gissa att vi nått botten vad gäller räntenivån vilket skulle innebära att långa räntefonder kan få svårt att ge en lika bra avkastning som tidigare. Räntan förväntas dock vara fortsatt låg vilket innebär att även korta räntefonder kan ha svårt att ge någon avkastning.

Marknaden för antipsykotiska läkemedel var 2014 värd cirka 15 miljarder dollar. Nu ger sig svenska Gabather in på denna marknad med en ny typ av läkemedel – som ska behandla symptomen med långt färre biverkningar. Under 2017 planerar bolaget att starta kliniska studier och märker redan av ett växande intresse från läkemedelsbranschen.

Gabathers vision är att ta fram läkemedel med färre biverkningar som behandlar allvarliga sjukdomar kopplade till det centrala nervsystemet. Allra längst har de kommit med utvecklingen av ett antipsykotiskt läkemedel som kan behandla exempelvis schizofreni. Enligt bolagets vd, Bert Junno, är just antipsykotiska läkemedel också ett område där vården är i särskilt stort behov av läkemedel med färre bieffekter.

– Ett problem är att patienterna blir bedövade och sover bort halva dagen. Ofta blir de också väldigt överviktiga, får hjärt-kärlsjukdomar och diabetes. Det är ganska grova bieffekter och när det gäller vissa mediciner kan patienten drabbas av alla dessa, förklarar Bert Junno.

»Många läkemedel är inte så specifika utan de slår på många punkter och det är då som du får biverkningar«

Läkemedlet som Gabather utvecklar, som går under namnet GT-002, ska därför angripa sjukdomen på ett nytt sätt. Lösningen bygger på mer än 10 år av svensk forskning på en signalsubstans i hjärnan som kallas Gaba.

Gaba har visat sig spela en viktig roll för en lång rad hjärnfunktioner som inlärning, minne, sömnreglering, smärta, ångest, epilepsi och beroende. Genom egenutvecklade molekyler vill Gabather därför manipulera hjärnans Gaba-receptorer och på så vis skapa nya behandlingsmöjligheter.

– Vi är väldigt specifika i hur läkemedlet binder till receptorfunktionen. I och med det blir läkemedlet också väldigt potenta på just den här punkten men påverkar inte andra system. Många läkemedel är inte så specifika utan de slår på många punkter och det är då som du får biverkningar, säger Bert Junno.

En förhoppning är att ett läkemedel med färre biverkningar också ska underlätta för patienten att ta del av fler andra behandlingsmetoder. Ett läkemedel som trycker ner symptom som psykoser och hallucinationer – men som inte orsakar trötthet eller andra biverkningar – gör helt enkelt att schizofrenipatienter får mer ork till terapi och andra typer av behandlingar.

– Det är det vården eftersträvar och något som psykiatrikerna efterfrågar som en väldigt viktig sak.

»I och med att vi närmar oss klinik så blir det ett avsevärt mycket större intresse från läkemedelsbolagen att söka partnerskap«

Utvecklingen av GT-002 befinner sig just nu i ett väldigt spännande skede och Gabather planerar att inleda fas 1-studier på läkemedelskandidaten under 2017. Dessutom har bolaget, tillsammans med tre partnerbolag, tilldelats ett forskningsbidrag på 10 miljoner kronor från EU-myndigheten Eurostars.

Att Eurostars tilldelat pengar till projektet ser Bert Junno som ett tydligt tecken på att det finns ett stort behov och intresse av GT-002 på marknaden. Det ökade intresset känner han också av från läkemedelsbranschen. Marknaden för antipsykotiska läkemedel omsatte år 2014 hela 15 miljarder dollar och enligt Bert Junno håller många patent inom detta område på att gå ut. Genom att erbjuda en helt ny typ av läkemedel, som dessutom ger färre biverkningar, blir Gabathers teknik därför högintressant.

– I och med att vi närmar oss klinik så blir det ett avsevärt mycket större intresse från läkemedelsbolagen att söka partnerskap.

Samarbeten har varit en viktig ingrediens i succéreceptet bakom Double Bond Pharmaceutical – ett svenskt läkemedelsbolag etablerat 2014 i Uppsala. På drygt två år har läkemedelsbolaget tagit två nya cancerläkemedel till klinisk fas och presenterar nu planer på en tredje kandidat.

”Det är många som imponeras och helt enkelt undrar hur vi klarar av det”, säger Iulia Karlsson, regulatory affairs-specialist på företaget.

Efter ett händelserikt år på den amerikanska börsen börjar näthandelsgrossisten DEGIRO erbjuda sina svenska kunder gratis kurser för ett stort utbud av produkter på börserna i USA. Kurserna kommer från BATS, en ledande aktör på de amerikanska börserna.

*Produkter enligt följande lista: https://www.degiro.se/data/pdf/se/BATS_quotes.pdf

DEGIRO erbjuder nu amerikanska derivat till sina privatkunder. Det handlar om optioner och terminer som ingen annan mäklare i Sverige ställer upp med.

Svenska Miris unika teknologi hjälper sjukvården att ge för tidigt födda barn rätt näring. Nu genomför medicinteknikbolaget en nyemission för att kunna expandera till USA och behålla sitt försprång på en framtida miljardmarknad.

Den offentliga debatten om bankerna domineras sedan några år helt av digitalisering, fin-tech och regleringar. Men vad händer under tiden med bankernas intjäningsförmåga? Konsultbolaget Trinovo beslöt sig för att analysera den frågan och inleda en diskussion med ett 20-tal aktörer på marknaden. Svaret de fick var oroväckande.

Sedan finanskrisen 2008 har de svenska bankerna sett några av sina bästa år någonsin. Deras lönsamhet har ökat med nästan 50 miljarder kronor och i dagsläget får svenska storbanker ungefär 13 procents avkastning på eget kapital, en siffra som vida överskrider deras kollegor i resten av Europa.

Enligt Tomas Dahlqvist, partner på Trinovo Consulting, är det bolånen som är den helt dominerande anledningen till bankernas fantastiska resultatutveckling.

– Under åren sedan krisen har både marginalen på och volymerna av bolån ökat kraftigt. Detta har inneburit en lönsamhetsökning på i storleksordningen 30 Mrdkr för storbankerna, säger han.

Bolån kommer dock knappast vara samma lönsamhetsskapare i framtiden. På grund av nya regleringar, ökad pristransparens, tuffare lånevillkor och avstannande volymutveckling kan lönsamheten inom det här området plana ut och de historisk höga marginalerna kan komma vara svåra att förvara. Ett omfattande lönsamhetstapp är inte otroligt.

Ett område där storbankerna också kommer tappa i lönsamhet är sparandet, där allt tal om pris och kostnader nu börjar få genomslag i vår nya lågräntemiljö. Detta har gjort att pengar flyttats, från dyra aktiefonder till indexfonder, och prispressande konkurrenter som Vanguard sätter normen på 1/10-del av vad dagens aktiefonder kostar.

– Den här utvecklingen har bara tagit sin början. Idag ligger endast 13% av hushållens fondsparande i indexfonder och många betalar fortfarande höga avgifter. Det här kan komma att innebär ett lönsamhetstapp i fler-miljardklassen för bankerna. Trots kraftigt inflöde av nytt sparande, säger Tomas Dahlqvist.

 Läs mer: Så kan Trinovo hjälpa ditt företag att möta en osäker framtid.

Storbankerna har dock tydliga fördelar genom sin storlek, resurser, erfarenhet och förtroende. Trots deras utmaningar tror Tomas Dahlqvist nämligen inte att man ska underskatta värdet i en stor och trygg bank. Att kunna få alla sina behov tillgodosedda av en aktör, som har beprövade och pålitliga system, är väldigt attraktivt för många kunder. Deras roll som ”aggregatorer” av kundernas affärer kommer dock utmanas av ”open banking”. PSD2 och dess ”access to account” kan komma att verkligen utmana de traditionella bankerna. Den ”öppenhetsresa” som detta innebär har bara börjat.

– Det kommer i förlängningen ge möjlighet att knyta ihop kundernas affärer på ett otraditionellt sätt. Men det måste ta sin utgångspunkt i kundbehov och vad kunderna vill betala för. Troligen kommer vi få se några andra ”aggregatorer” än våra storbanker tror Tomas Dahlqvist.

Bankerna står alltså inför en stor lönsamhetsutmaning, då intjäningsmöjligheterna i dagens produktbaserade affärsmodell börjar erodera. Idag subventionerar de traditionella produkterna en serviceapparat som bl.a. ger tillgång till banktjänster på internet och i mobilen samt betalningslösningar globalt nästan gratis. Det är ingen naturlag att man får detta för 25 kronor i månaden när andra branscher tar 100-tals kronor för motsvarande tillgång, säger Tomas Dahlqvist.

Lösningen är enligt Tomas att bankerna måste komma tillbaka i en fas av ”lönsam affärsutveckling”. Kostnaderna måste sänkas, men utgångspunkten måste också vara att skapa en värdefull kundrelation i en digitaliserad värld och att med utgångspunkt från kundernas behov utveckla sina tjänster på ett sådant sätt att kunderna vill betala för dem.

– Där finns stora och inte minst olika behov, men hushållens växande och alltmer komplexa balansräkning är en faktor som kunderna kommer behöva hjälp med att hantera framöver.

Läs mer om Trinovos syn på bankernas framtid.