2017 ser ut att bli ett avgörande år för det finsk-svenska gruvbolaget Sotkamo Silver. Efter många års hårt arbete står bolagets silvergruva i Sotkamo, Finland, nu redo för konstruktion. Målet är att ha gruvan i drift 2018 och i väntan på ett slutgiltigt investeringsbeslut har arbetet redan börjat.

–  Vi har startat förberedande arbeten på gruvområdet; vi förbereder infrastruktur och har dragit ellinjer på arbetsområdet och gruvområdet. Vi håller även på att bygga tillfartsvägar så att de tunga maskinerna och materialtransporterna kan komma fram, både under konstruktionen av gruvan och även under produktion, säger Sotkamo Silvers vd Timo Lindborg.

Att det förberedande arbetet med gruvan nu inletts är ett stort steg för bolaget, som köpte rättigheterna till silvergruvan i Sotkamo 2006. Sedan köpet har bolaget investerat mycket tid och resurser i att göra geologiska och tekniska utredningar och att ansöka om de tillstånd som krävs för gruvdrift. Men med det arbetet bakom sig är målet nu att inleda gruvdriften till nästa årsskifte.

Stor potential

Resultaten av de analyser och undersökningar som gjorts på fyndigheten visar även på stor potential. På årsbasis förväntar sig Sotkamo Silver kunna utvinna ca 1,5 miljoner uns silver och 3000-4000 uns guld per år i koncentrat, som sedan säljs till smältverk. Med dagens metallpriser innebär det, enligt Timo Lindborg, att gruvan beräknas ha en livslängd på ungefär 6 år.

– Det här prisläget är helt enligt våra planer och silverpriset har ökat i år, från 14 till 17 dollar per uns. Men för oss är det viktigare vad priset är 2018 och 2019, säger Timo Lindborg.

För Sotkamo Silver har 2016 därmed dominerats av förberedelser inför ett avgörande 2017. Under första halvåret avslutade bolaget sin senaste genomförbarhetsstudie, som visade att fyndigheten var större än väntat, och köpte även in ett anrikningsverk till gruvan. I juni genomförde bolaget sedan en fulltecknad nyemission, som plockade in 20 av de 35 miljoner euro som krävs för att kunna färdigställa gruvan och påbörja produktionen.

Vill börja konstruktion under första kvartalet 2017

Sedan nyemissionen i juni har Sotkamo Silvers arbete intensifierats och under vintern har mycket av de förberedande infrastrukturarbetet genomförts. Bland annat har man byggt vägar för att hantera tunga transporter till och från gruvan, samt förberett dammar och infrastrukturen för säkerhet och ventilation i gruvan. Under vintern har Sotkamo Silver också fått ett viktigt kompetenstillskott genom att gruvkonsultbolaget EuroMin Limited blivit delägare. Euromin tillhandahåller teknisk expertrådgivning inom allt från prospektering till fulla genomförbarhetsstudier och gruvdrift och har enligt Timo Lindborg tagit en aktiv roll som delägare.

– Vi är väldigt glada för att de har blivit en av de större ägarna i bolaget och även deltar aktivt med råd och kunskap. Det är väldigt välkommet, säger Timo Lindborg

Det som återstår nu, innan konstruktionen av gruvan slutgiltigt kan inledas, är att säkra de sista investeringarna som krävs, utöver de kreditfaciliteter och aktiekapital som har erbjudits vid årskiftet. Sotkamo Silver befinner sig också i förhandlingar med Traxys Europe SA om ett finansieringsavtal som skulle finansiera Silvergruveprojektet fullt ut fram till produktionsstart.

Enligt Timo Lindborg har processen tagit något längre tid än önskat men med en lyckad emission och finansieringsbidrag i ryggen sitter bolaget ändå i en bra sits.

– Eftersom vi är skuldfria och har ett bra eget kapital från den lyckade emissionen så känner vi oss trygga i att vi nog kommer att lyckas med totalfinansieringen. Vi är säkra på att vi kan börja konstruktionen i början av 2017 och hela verksamheten siktar på det, säger Timo Lindborg.

Blir 2017 året då Volvo Cars noteras på Stockholmsbörsen? Och hur blir det egentligen med ryktena kring Spotify? Vi kollar närmare på de hetaste noteringarna under 2017.

2013 noterades drygt 30 olika bolag på svenska marknadsplatser, en siffra som mer än fördubblades 2014 till dryga 80 bolag, och som 2015 ökade till över hundra bolag på bara ett år.

Och noteringsrallyt ser ut att fortsätta även under 2017 då det pratas om att flera intressanta bolag kan komma att noteras för handel.

- Det som vore allra intressantast utan konkurrens är såklart om Volvo Cars skulle komma att noteras på Stockholmsbörsen, säger Joakim Bornold, sparekonom på Nordnet.

- Jag tror inte att det skulle bli den största noteringen värderingsmässigt genom tiderna, men det skulle utan tvekan bli den notering som väckte mest uppmärksamhet på många, många år.

Spekulationerna om en notering tog fart i december då Volvo Cars offentliggjorde att företaget emitterat preferensaktier för fem miljarder kronor till Första AP-fonden, AMF och Folksam. Eftersom Första AP-fonden skriver i sin riskhanteringsplan att ”förvärv får endast ske av sådana aktier eller andra andelar i företag som är, eller inom ett år från emissionen av dem avses bli, noterade vid en börs eller någon annan reglerad marknad” började det på en gång spekuleras i när noteringen skulle ske. Men Volvo Cars la locket på.

- Det här är bara rykten och vi har inga kommentarer till det, säger Annika Bjerstaf, press manager på Volvo Cars.

Men hemlighetsmakeriet gör inte Joakim Bornold missmodig.

- Att det är locket på tyder på att en notering kommer allt närmare, säger Joakim Bornold.

- De kommer inte att säga något förrän allt är klart, men att det planeras för en notering kan man vara ganska säker på.

Frågan är bara om det kommer att vara köpläge?

- Bolaget är i ett superintressant skede där de som en Fågel Fenix har rest sig från askan med spännande produkter som har tagits emot väl av marknaden. Så som bolag är de intressanta, men om det är köpläge beror helt på värderingen och vilken taktik de väljer vid noteringen.

Även Munthers och Spotify aktuella

En annan kommande stornotering tror Joakim Bornold blir Munthers som idag ägs av Nordic Capital men som förväntas noteras fram emot sommaren.

- Det uppskattade värdet på bolaget är cirka tio miljarder kronor, och om inte Volvo Cars noteras kan det här bli en av de större börshändelserna under året.

Även runt Spotify finns det noteringsrykten, något det å andra sidan har funnits i flera år.

- Efter Snaps lyckade notering i januari pratas det om ett gäng stora teknikbolag som skulle kunna vara på gång, till exempel Spotify och Airbnb, men frågar man dem själva är de väldigt avvaktande, säger Joakim Bornold.

- Min gissning är att de förbereder sig, men att om Spotify går till börsen så blir det i New York och inte i Stockholm.

Själva tiger Spotify som muren.

- Vi kommenterar inte rykten och spekulation, säger kommunikationschef Sofie Grant.

Var vaksam med vårdbolagen

Ett bolag som kommer att noteras men där vi kan räkna med skriverier är Ambea, före detta Carema, vårdbolaget som råkade i häftigt medialt blåsväder för några år sedan när missförhållanden avslöjades vid bolagets äldreboenden.

- Vårdbranschen är het över huvud taget och det är många läkemedels- och med techbolag som är på väg mot börsen under 2017, säger Joakim Bornold.

- Men det här är en bransch där det just nu verkar vara väldigt lätt att få kapital och jag skulle säga att risken om man väljer att gå in i de här bolagen är riktigt hög, nästan på bubbelvarning-nivå.

Och generellt sett menar Joakim Bornold att det är läge att vara ganska skeptisk till nynoterade bolag.

- Det kan komma guldkorn, men ju lättare det är att notera, desto högre blir risken att bolag hamnar på börsen trots att de egentligen inte platsar.

Tipset för nynoteringar 2017 blir därför att vara långsiktig och ha tålamod.

- Det har varit hett länge och i princip allt som har noterats har gått upp, men jag tror inte att det kommer att fortsätta så. 2017 är inte året då man ska köpa för att sälja på en gång utan man ska vara lite mer selektiv. Gör en noggrann analys, och investera bara i sådana bolag som du är intresserad av att äga länge.

Den första produkten som Senzime nu för till marknaden, TetraGraph, används för patienter som fått både narkos och muskelavslappnande medicin vid en operation. Tanken med den muskelavslappnande medicinen är att garantera att patienten är helt stilla under operationen – men den kan också ge upphov till allvarliga komplikationer.

– När man tar bort narkosen så kan inte patienten andas ordentligt om det fortfarande finns muskelavslappnande medel i kroppen. Det kan ge upphov till svåra komplikationer och i vissa fall är det så illa att man får söva patienten igen, säger Lena Söderström, vd för Senzime.

Dessa andningsproblem, som kan vara dödliga, är idag den näst vanligaste komplikationen efter operationer och drabbar miljontals patienter årligen. För att förebygga problemet har Senzime därför utvecklat TetraGraph, ett instrument som mäter muskelfunktionen hos patienter för att se när medicinerna ”lämnat systemet”. TetraGraph skiljer sig också från tidigare teknik då den inte mäter muskelrörelser utan istället registrerar nervsystemets reaktioner – en innovation som gör tekniken både mer tillförlitlig och mer mångsidig.

– Många av de äldre produkterna, som använder den här förlegade tekniken, har plockats bort från marknaden. Så det är ett gyllene tillfälle för oss att komma med en snabb, enkel och objektiv metod som fungerar bättre än den som fanns tidigare.

Senzime väntar nu på att få klart CE-märkningen för TetraGraph och genomför dessutom flera kliniska studier – bland annat tillsammans med Mayo Clinic, ett av USA:s främsta sjukhus.

 

»Det är ett gyllene tillfälle för oss att komma med en snabb, enkel och objektiv metod som fungerar bättre än den som fanns tidigare«

 

Läs mer: Så fungerar TetraGraph.

 

Genombrottsavtal i Japan

TetraGraphs internationella genombrott kom dock redan i vintras, då Senzime tecknade ett distributionsavtal för Japan med företaget Fukuda Denshi. Detta avtal är enligt Lena Söderström värt upp emot 100 miljoner kronor under en 10-årsperiod. Samtidigt utgör Japan bara 2 procent av den globala marknaden och Lena Söderström tror därför på fler stora affärer med TetraGraph.

Ett andra område där Senzime nu tar nya produkter till marknaden, handlar om att övervaka tillståndet på enskilda organ efter operationer.

Tidigare har läkare nämligen fått följa det allmänna hälsotillståndet hos patienten för att upptäcka exempelvis syrebrist eller blödningar i ett opererat organ. Detta har i sin tur inneburit att man ofta upptäcker problemen först när de blivit systemiska och påverkar hela kroppen.

Senzimes lösning på detta är produkterna CliniSenz Analyzer och OnZurf Probe. Tillsammans utgör dessa ett revolutionerande system för att övervaka hälsotillståndet på enskilda organ efter en operation, exempelvis efter att man tagit bort en tumör. För vården innebär tekniken att man snabbare kan upptäcka och motverka komplikationer, vilket sänker vårdkostnaderna, minskar lidande och räddar liv.

Nyemission stärker kommersialisering

Senzime har redan avslutat de studier som krävs för CE-märkning och resten av året kommer därför domineras av arbetet med att kommersialisera TetraGraph, CliniSenz och OnZurf. Därför genomförde bolaget under mars också en nyemission om 24 miljoner kronor.

Lena Söderström berättar att pengarna ska användas för att accelerera den globala expansionen och finansiera arbetet med att hitta nya distributörer och licenspartners för produkterna.

– Ska man vara realist så kommer det gå snabbare med TetraGraph eftersom det funnits en liknande produkt tidigare där fyller vi ett stort hål direkt. När det gäller CliniSenz och OnZurf så är det helt nya produkter, så det tar lite längre tid att komma igång. Men när vi väl är igång så har vi också en gigantisk marknad.

Medtech-bolaget Life Assays tar nu avgörande steg i sin globala expansion. Genom en affär med ett kinesiskt investmentbolag etablerar man sig i Kina, samtidigt som den nya partnern också blir delägare i det svenska moderbolaget.

”Det här en av de absolut största händelserna i bolagets historia” säger Life Assays vd Anders Ingvarsson.

För Life Assays, som är specialiserade på diagnosverktyg för veterinärer, har Kina länge varit en attraktiv marknad. Landets växande medelklass har inneburit fler husdjur och en kraftigt ökad efterfrågan på veterinärer, vilket gjort att antalet veterinärkliniker i landet exploderat.

För att ta sig in på den marknaden tecknade Life Assays förra året distributionsavtal i Kina för sin viktigaste produkt, ett verktyg för att upptäcka infektioner hos djur. Diskussionerna med potentiella partners har dock fortsatt och under torsdagen blev det klart att Life Assays nu också startar ett dotterbolag i Kina.

– För oss är det här en av de absolut största händelserna i bolagets historia. Utvecklingen i Kina är jätteintressant och nu har vi en partner som vi kan jobba med i Kina och, med tiden, kanske i hela Asien. Det är fantastiskt, säger bolagets vd Anders Ingvarsson.

Etableringen blir möjlig tack vare ett avtal med det kinesiska bolaget Beijing St Grand Asset Management, ett investmentbolag som investerar i allt från startups inom it, till hälso- och sjukvård och som har ett 30-tal bolag i sin portfölj.

Enligt avtalet kommer Beijing St Grand Asset Management investera cirka 13 miljoner kronor i Life Assays nya kinesiska dotterbolag, i utbyte mot ett 31-procentigt ägnade. Det kinesiska bolaget kommer sedan att ansvara för all försäljning av LifeAssays veterinärmedicinska produkter i Kina, Hong Kong, Macao och Taiwan. Dessutom kommer bolaget ansvara för licensiering av Life Assays engångstester för humansidan och utvecklingen av deras cancerterapiprojekt på dessa marknader.

Läs mer om affären här.

Enligt Anders Ingvarsson innebär affären att Life Assays nu får helt rätt resurser och kompetenser för att växa på den kinesiska marknaden – men samarbetet går också djupare. Life Assays AB genomför nämligen också en riktad nyemission som ger Beijing St Grand Asset Management ett nästan tio-procentigt ägande i det svenska moderbolaget.

– De vill vara en av de större ägarna i Life Assays eftersom de har bestämt sig för att vår teknik är helt rätt för dem och de vill vara med i vår tillväxt internationellt, säger Anders Ingvarsson.

För Anders Ingvarsson är förhoppningen dessutom att affären i Kina ska underlätta Life Assays expansion även i resten av världen. En stark partner i Kina, menar han, frigör nämligen resurser för andra viktiga marknader.

– Det som är så fantastiskt är att ett vi har en partner som är beredd att stoppa in pengar för att bygga den här organisationen i Kina och utöka antalet distributörer för att jobba vidare. Det innebär att vi nu verkligen kan säga att vi går ”all-in” i USA, Tyskland och Storbritannien, de andra marknaderna som vi sagt är viktiga.

Läs mer om Life Assays teknik här.

En nation beroende av tung basindustri i ekonomiskt nedgång? Eller en ekonomi där tjänstesektorn står för 52 procent av BNP och där e-handel och ökad miljömedvetenhet ger stora investeringsmöjligheter? Kinas ekonomi är inte längre det vi trodde att den var.

När USA valde protektionisten och klimatförnekaren Donald Trump till president i höstas klev Kina fram som en uttalad företrädare för frihandel och globala miljöavtal. Något som gjorde många förvånade, men som enligt David Hallgren, handelssekreterare på Business Sweden i Beijing, egentligen inte är särskilt oväntat.

- Bilden av Kinas ekonomi är väldigt tudelad. Å ena sidan pratas det om att tillväxten gradvis saktar av och att den tunga industrin har skapat stora miljöproblem. Men samtidigt ser vi också en väldigt positiv utveckling.

För Kina står fortfarande för en tredjedel av den globala tillväxten, men nu är det tjänstesektorn som dominerar. Redan idag står den för 52 procent av Kinas BNP och andelen växer konstant, samtidigt som 65 procent av BNP drivs av efterfrågan från inhemsk privatkonsumtion, siffror som är i linje med både Japan och USA.

- Tillväxten minskar visserligen, men man ska vara medveten om att den gör det från väldigt höga nivåer. Trots minskningen beräknas den i år att landa på 6,5 procent, och då främst drivet av sektorer som man inte traditionellt förknippar med Kina.

Den här förflyttningen beror enligt David Hallgren dels på en växande medelklass som har sett den disponibla inkomsten per capita fyrdubblas det senaste decenniet, dels på en mycket medveten politisk linje.

- Man har insett att man inte kan fortsätta att konkurrera med tung basindustri, dels på grund av de högre lönenivåerna men också på grund av att miljöpåverkan blir ohållbar.

Vad innebär då det här för Kinas ekonomi på lång sikt?

- För det första ser vi inga skäl till att Kina inte skulle lyckas med sin soft landing där tillväxten tillåts sjunka gradvis samtidigt som fokus flyttas från basindustri till tjänstesektor. Det finns orosmoln som ökad skuldsättning, men på sikt kommer Kina att ha en betydligt sundare, mer konsumtionsdriven ekonomi än man haft tidigare.

Dessutom har det ökade fokuset på miljöproblem skapat nya tillväxtmöjligheter. Sedan 2013 har politiken skiftat från att i princip ignorera frågan till att idag ta i med hårdhandskarna.

- Miljöproblemen har blivit så påtagliga att allmänheten kräver åtgärder. Än så länge har man inte kommit så långt som retoriken kan ge sken av, men det har skett förbättringar och man har väldigt ambitiösa planer. Eftersom svenska företag generellt sett är duktiga på miljöfrågor har de en konkurrensfördel jämfört med inhemska företag som får svårare att anpassa sig till de nya kraven.

Men den nya miljömedvetenheten skapar också nya affärsmöjligheter för företag som kan erbjuda produkter och tjänster inom till exempel energieffektivisering och luftrening.

- Kina är idag den överlägset största marknaden för förnyelsebar energi, något som skapar spännande möjligheter.

Växande privatkonsumtion

Även på privatsidan finns stora affärsmöjligheter. Om privatefterfrågan för tio år bestod av en liten grupp nyrika som efterfrågade lyxprodukter domineras marknaden idag av en växande medelklass som efterfrågar samma produkter som medelklass i andra länder.

- Dessutom växer e-handeln och Kina är nu världens största e-handelsmarknad för privatpersoner i både absoluta och relativa tal.

Vad betyder då den här utvecklingen för den som vill investera mot den Kinesiska marknaden? Enligt David Hallgren är det säkraste sättet att investera i svenska bolag som har exponering mot den kinesiska privatmarknaden eller som kan hjälpa till med omställningen mot en mer miljövänlig, automatiserad industri.

- Där finns stora tillväxtmöjligheter, och jag skulle säga att det här är det säkraste kortet om man vill investera med inriktning mot Kina. Sedan finns såklart möjligheter att investera även i kinesiska bolag, men då ska man vara medveten om att transparensen är sämre här och att det leder till en mer volatil och svårförutsägbar marknad. I så fall skulle jag säga att det är säkrare att investera i en indexfond snarare än i enskilda aktier.

Sedan 2015 har nätmäklaren DEGIRO utmanat den svenska marknaden med låga priser. För att fortsätta utmana gör bolaget nu ytterligare en storsatsning på det man ser som onlinehandelns framtid: mobilen.

*Produkter enligt följande lista: https://www.degiro.se/data/pdf/se/BATS_quotes.pdf

Det orange kuvertet är på väg, men vad kan man egentligen göra om man vill investera för att öka sin pension? En hel del visar det sig vid en närmare titt.

Grundbulten i din framtida pension, den statliga pensionen, finns det egentligen bara ett sätt att påverka.

- Du ska jobba, jobba länge och jobba vitt, då maximerar du den statliga pensionen, säger Johanna Kull, sparekonom på Avanza.

För de andra två delarna i pensionssystemet, tjänstepensionen och eventuellt privat pensinssparande, finns det dock en hel del att tänka på ur ett investeringsperspektiv.

- Det första jag tycker att man ska göra är att skaffa sig en överblick över dagsläget, säger Kristina Kamp, pensionsekonom på minpension.se.

Sajten drivs och finansieras gemensamt av staten och pensionsbolagen och här finns all information om svenskarnas pensioner sparade. Genom att logga in får användaren en överblick på vad hen har tjänat in hittills, vad som betalas in i tjänstepension från arbetsgivaren varje månad och hur de här pengarna är placerade idag.

- Jag tror att de flesta svenskar har ganska dimmiga begrepp om hur deras tjänstepension är placerad, säger Kristina Kamp.

- Men tjänar du bra så är det stora belopp som sätts undan till tjänstepension varje månad, pengar som man kanske vill förvalta mer aktivt än att bara låta dem gå in i en traditionell pensionsförsäkring.

Aktier bäst för de flesta

Hur ska man då tänka när man placerar de här pengarna? Enligt Johanna Kull är det aktiefonder som är det självklara valet för pensionssparande.

- De flesta människor har långt kvar till pensionen och pengarna ska växa i många år, och då är det sannolikt aktier som är det bästa alternativet.

Grunden i det här, cirka en tredjedel av kapitalet, anser hon att man bör investera i en bred globalfond.

- En globalfond ger dig del av hela världens ekonomi vilket är intressant på så här lång sikt, säger Johanna Kull.

- Välj gärna en billig med under 0,4 procent i avgift, eftersom avgifterna blir en stor kostnad på så här lång sikt.

De övriga pengarna menar Johanna att man kan placera till hälften i en Sverigefond och till hälften i mer spetsiga fonder, som till exempel tillväxtmarknader.

- Sedan får man vara ärlig mot sig själv med hur aktiv placerare man vill vara när det gäller pensionspengarna. En billig indexfond tillåter dig att vara ganska passiv, medan en dyrare fond kan vara värd sitt pris så länge du är engagerad och hela tiden är beredd att slänga ut den om den inte håller måttet.

Håll koll på courtaget

Vill man istället placera sina pensionspengar, antingen tjänstepensionen eller ett privat sparande, i aktier, rekommenderar Johanna Kull att man är noga med att hålla koll på courtaget.

- Eftersom det är ett månadssparande är risken stor att courtaget vid varje köp blir för stor andel av beloppet och på så vis äter upp din pension. I sådana fall kan det vara bättre att mellanspara pengarna i en fond och sedan investera dem i aktier när du har ett större belopp att handla för.

Vilka branscher är det då läge att satsa pengarna i på så här lång sikt?

- Tyvärr är det ju ingen av oss som har en kristallkula som kan berätta vilka företag som är vinnare på 30 års sikt, men är det några branscher som jag tror har bra utveckling så är det grön energi, teknikbolag inom digitalisering samt vård- och omsorgsbolag, säger Johanna Kull.

En annan placeringsmöjlighet när det gäller pensionen är de pengar som finns inom PPM-systemet.

- PPM är inte en så jättestor del av pensionen, däremot är fondavgifterna i det systemet mycket billigare än på andra handelsplatser, säger Kristina Kamp.

- Ofta kan en fond som finns både här och på andra ställen vara upp till 50 procent billigare inom PPM, så tycker man att det är kul med lite exklusiva men dyra fonder så är det här rätta stället att köpa dem.

Mycket snack, men väldigt lite som är värt att kallas ekonomisk politik. Trumps första månad vid makten har inte gjort några större ekonomiska avtryck.

- När Obama kom till makten var ekonomin i fritt fall, men nu är den stabil och på gränsen till maximalt kapacitetsutnyttjande, så när Trump säger att han ska öka tillväxten har jag väldigt svårt att tro honom.

Det säger Arne Bigsten, seniorprofessor i nationalekonomi vid Handelshögskolan vid Göteborgs universitet.

- Den amerikanska ekonomin har de senaste tre åren haft en stark tillväxt och arbetslösheten har sjunkit gradvis och är nu nere under fem procent. Om Gud är god kanske man kan fortsätta att få tillväxten att ligga på runt två procent de närmaste åren, men att som Trump säga att hans reformer ska leda till en tillväxt på 3,5 procent, det tror jag inte är möjligt.

Reformer ja. Arne Bigsten är inte särskilt imponerad av vad den nye amerikanske presidenten har gjort för insatser för ekonomin hittills under sin första tid vid makten.

- Han uttalar sig konstant via 140 tecken och är i TV och skriver under papper, men någon egentlig ekonomisk politik har han inte ägnat sig åt. Det enda han har gjort konkret som har påverkat ekonomin var inreseförbudet, och det var negativt för de amerikanska företagen eftersom det innebar att experter och andra personer de behövde inte kunde resa in i landet.

Inte heller Trumps löfte om att lyfta mängden amerikaner som arbetar inom produktion i industrin tror Arne Bigsten går att realisera.

- Efter andra världskriget jobbade 40 procent av amerikanerna inom produktionen men den kurvan har fallit konstant till dagens cirka 10 procent. Att han skulle kunna få den att vända uppåt i den värld vi har idag ser jag inte som särskilt sannolikt.

Reformerna fortfarande bara ord

De utlovade skattereformerna med kraftig sänkta skatter för företag och de mest välbärgade har efter en månad fortfarande inte blivit mer än ord. Och Arne Bigsten menar att Trumps planer på skattesänkningar, handelshinder och försämringar i socialförsäkringen visserligen kan ge ekonomin positiva effekter på kort sikt, men att det snarare skapar ekonomiska problem på lång sikt.

- Sänkta miljökrav för företagen kan på längre sikt leda till kostbara miljöproblem, och ökade svårigheter för den fattigaste halvan av befolkningen, som inte har fått några reallöneökningar de senaste 30 åren, kan leda till kostsamma sociala problem.

Dessutom är Arne Bigsten tveksam till om Trump ens kan få igenom sin ekonomiska politik i kongressen och senaten.

- Republikanerna har visserligen majoritet, men de gillar traditionellt frihandel och ogillar budgetunderskott, vilket kan göra det svårt för Trump att få igenom sina idéer om stora skattesänkningar samtidigt som han vill genomföra kostsamma satsningar på infrastruktur.

Ytterligare en faktor som är negativ för näringslivet är Trumps tendens att byta åsikt lika snabbt som han twittrar.

- Företag ogillar osäkerhet, man vill ha säkra papper och veta vad som gäller. Även om de gillar lägre skatter så kan osäkerheten få dem att bli försiktigare i sina planer än vad de varit hittills.

Än så länge har ekonomin inte reagerat med vare sig bu eller bä på maktskiftet. Både börsen och räntorna ligger på samma nivåer som i januari, däremot har inflationen stigit något samtidigt som dollarn har försvagats från 9,40 i november till strax under 9 kronor i mitten på februari.

- Är man intresserad av att investera i USA gäller det att även fortsättningsvis hålla koll på de här parametrarna, men man ska samtidigt vara medveten om att börsen har varit på uppgång länge och att framtida förväntningar efter alla Trumps löften redan är inbakade i den uppgången. Hittills har han inte gjort något annat än att röra upp damm, och jag är inte säker på att han kommer att kunna göra mycket mer än så heller.